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国际金价跌破1900关口黄金股还能上车吗？

来源： 第一财经 日期：2020-11-16 15:00:33 责编：娟子刘玉辉

    11月16日，黄金概念股表现活跃，截至发稿，莱绅通灵、江西铜业、铜陵有色、云南铜业等多股走高。上周，黄金整体走势是一个探底回升。近期新冠疫苗的重磅消息对黄金构成利空打击，国际金价在冲到1966美元/盎司关口后，迅速回落，目前已失守1900美元/盎司关口。
分析认为，由于目前提振黄金主要有两个因素：一个是避险需求，另一个是财政刺激政策带来的通胀风险。在缺乏通胀风险提振的同时，新冠疫情带来的避险迅速缩减的话，黄金价格自然下落。
    对此，摩根士丹利策略师认为，该行将2021年金价预期从此前的每盎司1950美元下调至1825美元。
但高盛分析师则有另外的观点：黄金牛市尚未结束，黄金市场走势可能会遵循2008年全球金融危机后的老路。高盛在报告中称，“随着美元走软以及新兴市场零售需求继续复苏，黄金的结构性牛市尚未结束，明年将恢复。不过，短期内金价无论是上行还是下行，都可能难以产生有意义的动能。对黄金的目标价为每盎司2300美元。”
    海通证券表示，全球货币、财政刺激政策是否加码确实影响短期金价走势，但本身博弈成分较高意义不大，而确定性较强的是历史罕见的宽松政策带来的长期流动性剩余。本轮QE以来美联储资产增加规模已经超过了此前三轮QE期间的新增资产总和，而疫情终将过去，通胀有望回到合理的水平，金价有望受益通胀预期的抬升，可关注赤峰黄金等。
    对于A股市场上的黄金消费股，长江证券指出，经历过去10年黄金珠宝消费的波动，黄金珠宝行业分化开始加剧，从2017年开始行业集中度开始迎来提升，对应来看，黄金珠宝龙头企业门店扩张速度显著提速，且营收增速表现好于同行其他企业。此次疫情加大中小品牌企业的经营难度，行业出清速度有望较快，同时随着黄金珠宝品牌认知度的持续提升，已经有网点优势和品牌力基础的企业有望迎来较好市场环境，有望保持稳扩张节奏。
    短期终端销售复苏奠定业绩确定性，中长期行业出清头部企业保持扩张节奏奠定成长性，且当前重点龙头企业估值已经处于历史较低水平，近期因金价回调影响，板块进一步出现回调，而金价阶段高位的回调会进一步激发黄金珠宝消费回升，迎来较好的配置时点，建议重点配置黄金珠宝龙头企业周大生和老凤祥。