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全球私募股权市场多项交易创历史新高，通胀背景下，关注ESG、软件领域投资机会

来源： 中国生活消费网 日期：2022-03-09 15:51:30 责编：殷绪江

近日，贝恩公司发布《2022年全球私募股权市场报告》。报告显示，2021年，在经历了10年的稳定增长后，全球资本市场上的“干火药”再创新高，达到了3.4万亿美元。海量的资本推动收购、退出交易额均创下历史新高，分别达到了1.1万亿美元和9,570亿美元。值得一提的是，前者刷新了2006年全球金融危机爆发前创下的8,040亿美元的记录。
投资交易方面：过去一年中，平均交易规模突破了10亿美元大关，高达11亿美元，同比增长57%。报告指出，在北美和亚太地区，大量资本蓄势待发，促使上市企业私有化交易迎来爆发式增长：2021年，全球私有化交易共吸收了4,690亿美元，并且每一笔交易通常由1-2个对于行业有着深刻理解的买方完成。全球市场上一次见证如此大规模的私有化交易，还要追溯到金融危机爆发前的2006-2007年，与如今不同的是，在当时，此类交易常常由多个买方联合完成。此外，在过去三年中，并购基金交易活跃，其在全球兼并收购交易中所占的比重上升至19%，打破了2006年以来的最高记录。
贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权和兼并收购业务主席周浩表示：“2021年，全球私募股权市场的表现可圈可点。值得注意的是，伴随各个行业的收购价格逐渐提高，投资重心正逐渐向专业化转移，特别是在技术领域。去年，有1/3的收购交易涉及科技企业。同时，我们观察到，那些能够通过专业化的技术赋能，从而赢得卓越表现的赛道持续增长，例如金融科技、医疗健康、商业服务等，导致在50%以上的交易中，技术成为重要的投资主题。”
退出交易和融资方面：整体上，相较2020年，退出交易的总额翻了一倍有余，其中，特殊目的收购公司（SPAC）的表现突出，交易额比前一年增长了325%，达到1,580亿美元。另外，去年，全球私募股权市场的融资总额高达1.2万亿美元，其中，并购基金融资额为3,870亿美元。
周浩进一步指出，“2021年，并购交易的价格持续走高，今年，投资人普遍面临着实现业绩预期的巨大压力。贝恩研究发现，那些有行业专注的私募基金，长期来看，获得出色表现和成功的可能性更大。对此，投资人需要从三个角度来调整投资战略，从而提高回报。第一，行业专注及对其微观经济因素的全面理解；第二，投后价值创造杠杆；第三，在尽调过程中，发现的可接受风险的合理预期及应对。”
报告表明，2021年，全球范围内，私募股权投资者持续获得显著收益。并购基金为投资者贡献了超过市场平均的收益率(IRR)，又能够提供较低的波动性。在全球另类资产领域数据和信息公司Preqin去年第四季度进行的调研中，有95%被受访的有限合伙人表示，过去一年自己的私募股权投资回报已经达到或超过了预期。展望2022年，接近90%的受访者预计，将会提高或维持私募股权投资比重，更有高达95%的受访者会长期保持这种趋势。
当前，俄乌冲突为全球宏观形势增添了新的不确定因素，并将持续显著影响石油和天然气领域，且对于全球投资市场产生深远而广泛的涟漪效应。面对不稳定的局势，以及不确定性与日俱增的情况下，投资人对基本盘的假设都将面临极大的挑战。对此，私募基金及其被投企业都需要随时跟踪事态发展，并针对可能出现的非正常情景做好预判和准备。
放眼2022年全球私募投资市场的主要趋势，贝恩研究认为，主要将呈现出以下三大方向。
方向一：完善ESG（环境、社会和公司治理）衡量体系
在贝恩公司联合机构有限合伙人协会（ILPA）开展的一项有限合伙人（LP）调研中，约70%的受访者会将ESG因素纳入投资考量中。其中，对私募股权基金，有85%的受访者已经完全或部分制定了具体的ESG投资规范，在这些受访者所管理的私募股权资产中，76%受到这些规范的影响。此外，高达93%的受访者会放弃存在ESG问题的投资机会。
然而，目前，ESG的衡量体系仍待完善：一方面，只有少部分（不到20%）的受访LP会要求普通合伙人（GP）汇报ESG方面的KPI；另一方面，仅有不到25%的受访GP能够在所有或者大多数情况下提供范围一和范围二的排放数据。
想要建立可持续的投资模式，贝恩建议，私募基金需要完善、制定并统一具体的ESG衡量体系以及发掘网络内的最佳实践，进而有效评估私募股权投资业务的ESG表现。
方向二：把握投资软件领域的下一个风口
2021年，投向技术方面的私募股权交易总额达到了2,840亿美元，有90%集中在软件领域，并且带来了丰厚的回报。在未来，投资者或将愈发青睐B2B软件和技术市场。
需要注意的是，技术公司在快速发展的同时，往往伴随着较高的风险。相比之下，成熟或发展中的企业级软件公司的风险较低，波动性更小，有可能成为私募股权投资的重点对象。具体看，软件领域的投资表现优于其他领域的私募股权投资：在这个领域中，大约60%的投资产生了2.5倍或更高的回报，破产清算的情况也少于其他行业。
方向三：为应对通货膨胀做出调整
2021年，多国出现通货膨胀。比如，美国的通胀水平达到了40年新高，尽管这一情况可能是暂时的，但是，在相当程度上，美联储和其他国家央行的应对措施会影响当前和未来的交易。所以，贝恩认为，无论是有限合伙人还是普通合伙人，都应当把如何对抗通胀作为下一个重点研究主题，系统化地建立应对手册，帮助保护利润和未来的收益。