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门槛升高监管趋严监管规范不断完善私募基金强弱分化显现

来源： 经济参考报 日期：2023-07-06 12:59:37 责编：刘玉辉

私募基金强监管势态延续。多地证监局陆续开出罚单，剑指私募基金或相关负责人。披露出来的问题包括经营管理失控、违规向投资者承诺收益、信息披露存在虚假记载等。在分析人士看来，监管提高对私募基金公司的要求，有利于优胜劣汰，有利于私募基金行业健康发展。不断完善的监管规范，将为私募基金这一超过20万亿规模的行业可持续健康发展奠定良好基础。

多家私募遭监管点名

近日，北京证监局对海纳百泉基金出具警示函显示，该公司存在以下行为：一是管理、运用私募基金财产，未能恪尽职守地履行诚实信用、谨慎勤勉的义务；二是未按照合同约定，如实向投资者披露可能影响投资者合法权益的其他重大信息。对此，北京证监局决定对海泉基金采取出具警示函的行政监管措施，并要求其进一步提高合规经营意识和能力，恪尽职守履行基金管理人职责等。

据记者不完全统计，今年以来有超过四十家私募基金遭监管层处罚或警示，存在的问题包括经营管理失控、违规向投资者承诺收益和信息披露存在虚假记载等，其处罚措施包括暂停备案、撤销登记、公开谴责等。除了私募基金外，相关负责人也屡次被监管层点名。

除了海纳百泉基金外，今年6月，浙江证监局对外披露了澳创资产及其实控人、法人、总经理孙玉涛的行政处罚决定书。据决定书显示，澳创资产存在两项违法事实，一是未按规定进行私募投资基金备案，二是向不合格投资者募集资金。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，浙江证监局对浙江澳创资产管理有限公司责令改正，给予警告，并处以3万元罚款；对孙玉涛给予警告，并处以3万元罚款。

同月，上海证监局一次性披露了二十多张行政处罚决定书，涉及景沣基金、景浩基金、景润基金等8家私募基金，这8家私募基金的法定代表人、执行董事、实控人均为胡某岗和黄某波，上述私募存在的问题包括未按合同约定履行信息披露义务、未按要求报送年度财务报告和未妥善保存私募基金业务相关资料等，上海证监局对胡某岗和黄某波予以警告并处以罚款。

此外，据记者梳理，今年以来因未履行谨慎勤勉义务被监管层处罚的，还有上海华烨投资管理有限公司、上海淘估资产管理有限公司等；因信息更新不及时被监管层处罚的，有深圳市恒泰永成投资管理有限公司、上海汇诺投资管理有限公司等。

备案和发行数量同比下滑

华林证券资管部董事总经理贾志表示：“目前大部分私募基金公司可持续发展压力较大。监管提高对私募基金公司的要求，有利于优胜劣汰，有利于私募基金行业健康发展。对于私募基金来说，应该有较强的危机意识，坚守合规底线、提高投研能力、获得渠道和持有人的认同。”

记者注意到，在行业管理趋严的情况下，私募基金发行暂“遇冷”，Wind数据显示，今年以来仅有116家私募证券投资基金管理人完成备案，相较于去年同期的284家同比下滑近六成。从月度数据来看，今年3月和4月备案数量最多，分别为27家和46家，但相较于去年同期的47家和70家仍出现了大幅度下滑。另外从私募基金产品发行情况来看，今年以来累计发行了13000多只产品，而2021年和2022年全年分别约发行了4万只和3万只。今年6月私募产品发行数量不足1000只，而去年同期则有2365只。

一位私募从业人员告诉记者：“上述情况的出现存在两方面原因，一方面，按照现阶段监管要求，私募证券投资基金初始募集及存续规模不能低于1000万元，相当于成立门槛被提高了。另一方面是目前整个市场较为低迷，这本身也是由行业周期导致的。”

据私募排排网数据显示，截至5月31日，百亿级私募基金数量为94家，而规模为5亿元以下的大约有4000家。从产品数量来看，有50家私募持有产品超过200只，其中九坤投资持有756只产品、淡水泉持有671只产品；约1400家私募持有产品在5只及以下，约170家私募仅持有1只产品，集中效应较为明显。

对此，该私募从业人员补充道：“任何行业都有马太效应的规律和趋势，参照国外发展历史，私募基金也有这样的发展趋势。从整个金融行业来看，业绩和规模都非常重要，当然业绩是重要前提，渠道优势、运营管理能力也非常重要。而对于一些规模较小或者起步时间较晚的私募而言，没有很大的管理规模，如果再没有很好的运营渠道的话，那么发展是较为艰难的。”

监管规范不断完善

近年来，随着我国经济的发展，国民财富管理需求爆发，我国私募基金行业发展迅速。来自中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）的最新数据显示，截至2023年4月末，我国存续私募基金管理人为22270家，管理基金数量为153763只，管理基金规模为20.75万亿元，其中私募证券投资基金管理人8658家，存续私募证券投资基金为99775只，存续规模5.94万亿元。私募基金特别是私募证券投资基金规模不断扩张，正在成为A股市场的重要参与者之一。

今年以来，针对私募基金的监管规范不断完善，为私募基金可持续健康发展奠定良好基础。2月，中基协正式颁布《私募投资基金登记备案办法》。主要内容包括：一是适度完善登记规范标准，对私募基金管理人及其出资人、实际控制人、高管人员等关键主体作出规范要求；二是明确基金业务规范，把握募、投、管、退等关键环节，强化行业合规运作等，《私募投资基金登记备案办法》自5月1日起施行。

4月，中基协就《私募证券投资基金运作指引》（简称《运作指引》）向社会公开征求意见，对私募证券投资基金的募集、投资、运作管理等环节明确了底线要求，并针对重点问题予以规范，以完善私募证券投资基金运作规则体系。

《运作指引》还要求，私募证券投资基金的初始实缴募集资金规模不低于1000万元人民币。基金合同中应当明确约定，除市场波动导致净值变化外，连续60个交易日出现基金资产净值低于1000万元人民币的，该私募证券投资基金进入清算流程。“这个征求意见稿对行业影响还是挺大的，最直接的影响就是将进入的门槛提高了，维持的费用和成本也大大增加。”上述私募从业人员认为。

除了《运作指引》外，6月，国务院常务会议审议通过了《私募投资基金监督管理条例（草案）》。会议指出，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管，有利于更好保护投资者合法权益，促进行业规范健康发展。