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提升产品竞争力 17只新发ETF管理费低至0.15%

来源： 证券时报 日期：2021-07-13 10:08:26 责编：娟子刘玉辉

近日，汇添富基金、南方基金旗下的芯片ETF、科技100ETF等新基金发布发行公告，两只产品的费率结构为“管理费0.15%+托管费0.05%”，至此，今年新发的权益类ETF管理费低于0.5%的产品数量增至31只。其中，管理费达到0.15%最低值的产品达到了17只。

　　而在今年之前成立的4只芯片ETF、两只科技100ETF，管理费率为“管理费0.5%+托管费0.1%”，相比之下，进场较晚的新基金通过降费来吸引更多资金。

　　针对这种现象，望京博格主笔郑志勇表示，交易型的投资者可能会选择交易量大、流动性好的产品。而长期配置型的投资者可能会选择低费率的产品，基金公司通过较低的费率可以吸引这部分投资者长期持有，逐渐做大规模，对于布局较晚的产品来说是一种可以实现“弯道超车”的策略。“不过，能否真的‘弯道超车’，还受制于产品规模、流动性、市场营销等综合因素。”

　　在郑志勇看来，最终胜出的可能只会是一、两只产品。同一赛道的股票ETF会面临更为内卷的同质化竞争，费率就成为竞争的关键性影响因素。在同等规模和流动性的产品中，资金会倾向于买入费率较低的产品。

　　上海一位中型公募市场部负责人表示，ETF已逐渐成为普通投资者重要的配置工具。ETF门槛和费率比较低，且同质化严重，新发权益类ETF降低费率或更多出于借此赶超同类基金规模、降低投资者持有成本、提升产品自身竞争力的考虑。

　　但该负责人认为较低费率不会引发价格战。“相较普通主动权益类基金，ETF的费率本身就比较低，下降的空间有限。更重要的是，费率仅是投资者选择基金的其中一个考虑因素，其他诸如流动性、运作时间等也都非常重要。对于一些大资金，场内流通份额多、成交额大的基金流动性会更好，所以在费率相差不大的情况下，流动性才是第一考虑要素。”

　　在北京一位公募ETF基金经理看来，实施低费率的权益类ETF有以下两种情况：一是尚处于产品布局初期的基金公司或管理规模偏小的产品，以低费率吸引资金关注、做大产品规模；二是以机构持有人为主的ETF，也会因为持有人拥有较大的议价权，获得较低的管理费率。

　　事实上，随着ETF市场规模不断扩容，同类型产品激烈竞争，低费率的ETF产品数量也在快速增加。

　　数据显示，目前全市场455只权益ETF中，管理费为0.5%的产品多达324只，占比超过70%；0.15%管理费率的产品64只，占比14.07%；少数产品实施了0.2%-0.8%不等的管理费率。

　　其中，管理费率低于0.5%的低费率ETF数量，也从去年末的89只增至118只，在权益类ETF市场的数量占比为25.93%。

　　在多位行业人士看来，随着ETF产品同质化竞争的加剧和让利投资者的行业趋势，未来降低管理费是ETF市场化发展的大趋势。

　　“权益类ETF低费率将是市场化发展的大趋势。”郑志勇表示，权益类ETF产品的市场收益加上指数分红，扣除费率之后，就是持有人的投资收益。低费率的产品相当于为投资者让利，变相提高了收益，对基金公司抢夺客户和市场都有一定优势。

　　上述上海中型公募市场部负责人也表示，长远来看，降费是大势所趋。一方面，投资者用相同的钱买到了更便宜的产品，而且，成本低，对指数的追踪效果也更好，一定程度上提高了产品的竞争力。

　　上述北京ETF基金经理认为，各家公募ETF的管理规模不断扩大，对管理成本的覆盖程度也在提升。在不断加剧的竞争中，降低管理费将是增加产品竞争力，让利投资者的重要举措之一。不过这位基金经理坦言，“ETF市场大概率不会发生行业性的大规模降费，只是部分公司针对部分产品的超赶策略。”在他看来，ETF资源投入较大，如果公司管理规模不够大，较低的管理费率很难覆盖运营成本。加之国内基金公司没有ETF转融通业务收入、顾问费收入，低费率不会成为市场的普遍行为。