核心资产影响力持续提升 价值投资渐成主流

   1月5日，沪深300指数报收5368.50点，创2008年以来最高收盘水平。回顾2020年，头部企业对应指数表现显著高于对应板块，创业板50指数全年涨幅高达88.74%，科创50指数全年涨幅达到39.30%，沪深300指数全年涨幅为27.21%。业内专家表示，市场分化行情愈加明显，核心资产影响力持续提升，绩差股遭重挫，价值投资渐成主流。

　　同花顺数据显示，截至2020年12月31日，剔除当年上市新股并按照分红再投方式进行复权计算，A股市场有可比数据的3730只个股中，约54%的个股实现全年正涨幅，出现负涨幅个股占比约为46%。A股全部个股全年涨跌幅的中位数为2.97%。

　　截至去年年末，“百元股”数量已达到96只，其中超过半数全年涨幅超过100%，超过70%的个股涨幅超过50%。去年股价涨幅翻倍的221只个股中，振德医疗、达安基因、北斗星通、恒通股份、硕世生物等8只个股2020年前三季度净利润同比增长超10倍。与此同时，有307只个股全年跌幅超过30%，剔除*ST个股59只、ST股18只，跌幅超过50%的个股有55只。

　　“市场分化非常严重，一方面，一些行业龙头股股价不断创出历史新高；另一方面，有140只个股股价创出历史新低，高下立现。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

　　专家认为，分化态势还将持续。川财证券研究所所长陈雳对《经济参考报》记者表示，随着国内资本市场改革持续推进，创业板注册制、新三板精选层等多项改革措施相继落地，资本市场投资环境持续优化，伴随着全面注册制落地在即，将有更多符合上市标准的企业通过，行业龙头、白马股、绩优股将持续受到资金青睐，业绩较差、连续亏损的公司会变得“一文不值”。

　　“2021年，价值投资的理念更需要深入人心。”陈雳认为，当下一些行业个股由于市场情绪炒作，短期涨幅较大，但其并无实际业绩支撑，存在估值过高的嫌疑，投资者盲目追涨杀跌风险较大。是否秉行价值投资的理念是判断一个投资者能够走多远的重要标准。短期来看，跟随热点炒作或许能获得超额收益，但长远来看，股票价格永远围绕其自身价值波动，只有价值提升，价格才能走得更高。

　　“对于价值投资者来说，2021年仍然是投资的大年。”杨德龙表示，市场机会将是结构性的，齐涨齐跌的牛市已难以出现，未来价值投资的标的会有更好的表现。

　　陈雳则表示，2021年资本市场投资预计将会出现以业绩驱动股价上涨的结构性慢牛行情。“2020年，很多板块上涨原因来自于估值的提升，而非实际的业绩增长推动。因此，业绩能否兑现成为2021年板块或者个股能否持续上涨的关键。”

　　国金证券分析认为，展望后市，随着疫情逐渐缓和，在增长不那么稀缺和利率易上难下的背景下，宏观和微观环境也将逐步偏向价值风格，价值股或更为受益。（记者 李静）

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